1894年、呉湖帆は中国江蘇省に生まれました。生家は古い書画を扱う鑑定家を営んでおり、祖父には書画家として活躍していた呉大澂がいます。 そのような家庭環境で育った呉湖帆は、幼い頃から書画に興味を持ち、祖父に学んで10代の頃から作品作りにいそしみました。また、祖父に学んだのは主に絵画でしたが、家業を通じて知った董其昌(明代中国の書家)の書を学び、書家としても優れた才能を発揮することになります。

そんな呉湖帆は10～20代に故郷で過ごした習作時代を経て、30代になって上海に移り住んでから画業を本格的にスタートさせました。 作品作りに励むかたわら、書画制作の結社として「正社書画会」を画家の陳子清とともに設立し、また古い書画を現代に伝えるために「梅景書屋」を設立します。 その後は、若い画家を育てつつ優れた作品を数多く制作しました。 また、この頃は鑑定家としても活躍します。1935年、中国に古来伝わる作品をまとめた「故宮コレクション」がイギリスで展示された際には、審査委員をつとめています。 鑑定家としては、現在「上海の四大鑑定家」のひとりとして知られています。

その後、画家としても活躍を続け、1958年には第1回上海美術展覧会でその作品が公開されて大きな話題を呼びました。